求08，09，10年自学考试国际金融真题答案和金融市场学真题答案

1、间接融资：间接融资是指资金供应 者与资金需求者过关银行等信誉 中介机构间接完成 资金融通的金融行为

2、远期外汇买卖 ：外汇买卖单方 成交后并不立刻 交割，而是商定 在将来 的某一时间，按商定 的币种，汇价，数量和金额进行交割的一种外汇买卖活动。

3、货币的时间价值：就是在一定时间内由于投资而带来的货币增值

4、亚洲美元；是指寄存 在亚太地域 国际银行中的境外美元和其它可兑换货币的总称

5、票据：出票人本人 承诺或委拜托 款人，在指定日期或见票时，无要求 支付一定金额并可流通转让的有价证券

6、契约型基金是指依照 信托契约准绳 ，过关发行带有受害 凭证性质的基金证券而构成 的证券投资基金组织作为基金发起人所发行的证券投资基金

7、回购协议：证券持有人（卖方）在出售证券时与买方商定 ，单方 在未来 的某一日期由卖方以商定 的价钱 ，从买方手中回购相等数量的同种类 证券

8、金融期货：买卖 单方 在期货买卖 所内以公开竞价的方式成交后，承诺在将来 某一固定日期或某一时期之内，以事前 约好的价钱 交付某种特定数量的金融工具的标注合约

9、第四市场：股票买卖单方 不过关证券经纪商，彼此间利用电讯手段直接进行大宗股票买卖 的市场

10、私募基金：以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金

11、可转让大额定期存单：由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款证明

12、金融资产：单位或个人所拥有的以价值形状 存在的资产，是一种讨取 实物资产的权益

简答题

1、制定债券票面利率的根据 有：

1) 债券期限的长短

2) 债券的信誉 级别

3) 支付利息次数

4) 银行同期利率程度 和现行市场利率程度

5) 投资者承受 水平

6) 债券主管当局对债券票面利率的现行规则

2、金融期货买卖 特征

1) 期货合约均在有严密组织的买卖 所中进行，买卖 单方 不直接接触，而是各自跟买卖 所得清算所获专设的清算公司结算

2) 期货买卖 的买卖 单方 都可以在交割日之前采取对冲买卖 以封闭 期货头寸（即平仓），而无须进行最后的实物交割

3) 期货合约是由买卖 所制定的规范 化的合同文本

4) 期货市场与现货市场具有亲密 的价钱 关联

3、封锁 式基金是指基金证券的预定数量发行终了 ，在规则 的时间内资金规模不再增大或缩减的证券投资基金。开放式基金是指基金数量从而基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变化 的证券投资基金

两者的区别：

1) 变现才能 、风险水平 及获利水平 不同

2) 买卖 方式不同

3) 买卖 价钱 的决议 方式不同

4、衍生金融工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品，它依据 某种金融相关资产的预期价钱 变化而定值

其功用 主要有：

1) 保值。衍生金融工具最重要的用处 是保值，其目的是消除或减少价钱 变化对运营 者所形成 的不利影响

2) 价钱 发现。衍生金融工具买卖 可以 在相当水平 上反映出买卖 者对金融现货市场价钱 走势的预期，从而大大节省了投资者的预测成本

5、债券买卖 所的买卖 准绳 ：时间优先；价钱 优先；委托优先；成交优先

6、金融市场的功用 和作用表如今

1) 方便 投资和筹资

2) 合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移

3) 方便资金的灵敏 转移

4) 完成 风险分散，降低买卖 成本

5) 有利于加强 微观 调控的灵敏 性

6) 有利于增强 部门之间，地域 之间和国家之间的经济联络

7、证券投资的基本准绳

1) 风险收益的平衡 原理

2) 买卖 的两面性原理

3) 搭便车原理

4) 信息传递原理

8、直接融资优点

1) 资金供求单方 联络 严密 ，有利于资金的疾速 合理配置和运用 效率的提升

2) 筹资者的筹资成本低，而投资者投资收益大

缺点：

1) 在数量、期限、利率等方面，直接融资受到的限制多

2) 直接融资运用 的金融工具的活动 性比间接融资工具的活动 性弱

3) 对资金供应 者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大

9、股票买卖 中的场外买卖 特点：

1) 买卖 对象比较普遍 ，包括非上市债券和上市债券

2) 买卖 价钱 单方 议定，因而 同一股票在不同的买卖 时点成交价钱 也会不同

3) 买卖 方式比较灵敏 ：买卖单方 可以越过中介人直接商谈，手续复杂 ，且买卖 成本低

4) 买卖 场所分散

10、证券市场监管的目标

运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用；保证投资者的收益，保证 合法的证券买卖 活动；监视 证券中介机构依法运营 ；避免 人为操作，欺诈等不法行为，维持证券市场的正常次序 ；依据 国家微观 经济管理的需要，运用灵敏 多样的方式，调控证券市场与证券买卖 的规模，引导投资方向，使之与经济开展 相顺应

11、外汇市场的作用：完成 购置 力的国际转移；为国际经济贸易融通资金；提供外汇保值和投机场所

12、基金证券同股票、债券区别

1) 投资位置 不同

2) 风险水平 不同

3) 收益状况 不同

4) 投资方式不同

5) 投资的收回方式不同

13、互换与掉期的区别

1) 互换与掉期的英文都是swap，但是有区别

2) 表现方式 不同。掉期不是衍生工具，互换是衍生工具

3) 买卖 场所不同。掉期在外汇市场进行，互换在专门的互换市场进行

4) 期限不同。互换市场的互换买卖 指一年以上的中临时 的货币或利率的互换买卖 。外汇市场上的掉期买卖 时一年以内的货币买卖

5) 业务操作不同。互换市场的货币交流 前后交割的汇率一致，通常 采用即期汇率。外汇市场的掉期买卖 前后两个方向相反的买卖 汇率不一致

6) 目的不同。互换市场上的互换买卖 是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，外汇市场上的掉期买卖 通常 用于管理资金头寸

14、证券投资基金的涵义及其特点

投资基金是金融信托的一种，它是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即过关发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种投资方式。

特点：

1) 分散投资，分散风险

2) 专家运营 ，迷信 化管理

3) 活动 性高，变现力强

4) 规模运营 ，降低成本

15、股票发行市场与流通市场的区别

1) 发行市场是流通市场的基础，有了发行市场的股票供给 ，才会有流通市场的股票流通

2) 流通市场是发行市场开展 的必要要求 ，没有流通市场的转让买卖 活动，股票就失去了流通性

3) 股票的发行市场与流通市场是互为要求 ，相辅相成的，两级市场密不可分

16、回购协议是指证券持有人在出售证券时与买方商定 ：单方 在未来 的某一时期由卖方以商定 的价钱 ，从买方手中购回相等数量的同种类 证券

分为正回购和逆回够

本质 是一种单方 以特定的证券为权益 质押的一种短期资金融通业务这是关于 求08，09，10年自学考试国际金融真题答案和金融市场学真题答案的解答。787

前　言

《金融市场学》课程，是金融专业的基础课程，课程内容以金融市场为研究对象，主要包括同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、证券投资基金市场、外汇市场、黄金市场、金融衍生品市场、国际金融市场以及金融市场监管等外 容。过关掌握上述金融市场学的基本概念、基本原理到达 纯熟 运用并能处理 金融市场中的相关难题 。为此考生在学习本课程时应具有 必要的经济和金融方面的知识（如货币银行学等）。另一方面，本课程又为经济管理类各专业的后继课程奠定必要的金融知识基础。

本课程的学习重点包括票据市场、债券市场、股票市场、证券投资基金市场、外汇市场、金融衍生品市场和国际金融市场相关方面的内容。

基本目标：

1.掌握金融市场的基本概念、基本理论和研究办法 ，熟习 金融市场的市场构成，掌握各种金融工具的特征与使用 。

2.了解 金融市场的运转 机制及功用 。

3.可以 运用所学理论、知识和办法 剖析 处理 金融市场的相关难题 。

第一章 金融市场的概念与构成要素

本章学习的主要内容：

本章从金融市场的概念和构成要素入手，讨论 了金融市场的发生 、开展 和新趋向 ，引见 了金融市场的分类和功用 ，为深化 学习后面各章内容做好预备 。

第一节　金融市场的概念与构成要素

本节主要内容

（一）金融市场的概念

（二）金融市场的构成要素：买卖 主体；买卖 对象；买卖 机制。

（三）金融市场的发生 和开展 ：国外金融市场的发生 与开展 ；变革 开放后我国金融市场的主要开展 进程 。

（四）金融市场的新趋向 ：资产证券化；金融自在 化；金融全球化；金融工程化。

一、金融市场的概念

金融市场是指以金融资产为买卖 对象、以金融资产的供应 方和需求方为买卖 主体构成 的买卖 机制及其关系的总和。这一概念有三个要点：一是金融资产的买卖 场所既可以是有形的亦可以是无形的；二是金融资产的供应 方和需求方（资金供应 者和资金需求者）构成 的供求关系会在金融市场中拿到 反映；三是金融资产买卖 进程 中的运转 机制，特别是价钱 机制（利率、汇率、证券价钱 等），是影响金融市场安康 运转 的主要要素 。

在市场经济要求 下，市场在配置社会资源中起着基础性作用。市场体系分为产品市场和要素市场，而金融市场是要素市场的重要组成局部 。在古代 市场经济中，各种买卖 活动都要过关资金的活动 来完成 ，因而 金融市场在整个市场体系中起着举足轻重的作用。

二、金融市场的构成要素

金融市场的构成要素主要有三个方面：买卖 主体、买卖 对象和买卖 机制。（识记，重点）

（一）金融市场的买卖 主体

金融市场主要的买卖 主体包括资金需求者、资金供应 者和金融中介。资金供应 者，也即投资者，是指为了获取收益而购置 金融工具的经济主体；资金需求者，也即筹资者，是指因资金充足 而在金融市场上筹集资金的经济主体；金融中介，是指为资金需求者和供应 者提供中介服务，以获取相应报酬的一类特定的金融买卖 主体。

除投资者、筹资者和金融中介这三类最基本的买卖 主体之外，金融市场的买卖 主体还包括套期保值者（过关金融市场转嫁风险）、套利者（利用市场定价的低效率以获取无风险利润）和监管者（指中央银行和其他监管机构）等。

在金融市场上，有着众多的参与者，比方 企业、居民、金融机构、政府机构、中央银行等。这些参与者，都是金融市场的买卖 主体，扮演着一个或多个买卖 主体的角色。

1.企业

在大多数国家，企业是金融市场最重要的资金需求者，它们需要过关金融市场，筹集消费 运营 所需要的资金，以扩展 运营 规模。同时，企业也是金融市场重要的资金供应 者。企业在消费 运营 进程 中，发生 资金闲置，为了保值、增值，企业也会暂时将资金的运用 权转让出去，从而获取收益。除此之外，企业也有套期保值的需要，从而可以 更好地躲避 各种风险。

2.居民

通常 来说，居民个人往往是资金的供应 者。居民为了使手中的资金可以 拿到 增值，同时将闲散的资金聚集起来以备不时之需，这都使得居民有在金融市场上投资的需要。居民过关在金融市场购置 各种有价证券进行投资，可以满足日常的活动 性需求，也可以取得 收益。其次，居民有时还是资金的需求者。由于居民有时会面临大额消费的状况 ，如购置 房产、汽车等，但自身又无法提供足够的货币，这时他们便会成为资金的需求者，需要从外部取得 资金来满足购置 的需求，最经常见 的方式 是向银行贷款金 。再次，有一局部 居民将闲散资金投向金融市场，有时也会成为套利者。

3.政府机构

在大多数国家特别是我国，政府机构主导的建立 工程，是基础设备 建立 的主要方式，这就需要政府机构可以 筹集到足够的资金。从这个角度上讲，政府机构在金融市场上是十分 重要的一类资金需求者。它主要过关发行财政债券、地方债券，甚至过关国际举债来筹资。政府机构有时也会扮演资金供应 者的位置 ，例如财政收入在没有支出时往往会交给银行投资，再如政府机构参与一些金融投资。总而言之，政府机构也是金融市场的重要参与者。

4.存款性金融机构

存款性金融机构，是过关吸收存款而取得 资金，又将资金贷放给其他需要资金的经济主体，从而获取收益的金融机构。它们在金融市场上，同时扮演着金融中介、套期保值者、套利者等多种买卖 主体的角色。

企业作为资金的需求者，既可以向大众 直接筹集资金，也可以过关间接融资的方式，即向存款性金融机构（商业银行、信誉 协作 社等）贷款金 。此时，存款性金融机构便作为金融中介，服务于金融市场，它是资金供应 者和需求者之间的中介和纽带。

假如 将其拆分来看，相关于 金融市场上的资金供应 者而言，存款性金融机构是资金需求者：相关于 资金需求者而言，它是资金供应 者。也就是说，存款性金融机构过关将一对“供应 ——需求”关系拆分红 两对，来发挥它的中介职能。

我国的存款性金融机构，主要包括商业银行和信誉 协作 社。其中商业银行是占据主导位置 的存款性金融机构。信誉 协作 社由于其具有规模小、运营 灵敏 的特点，目前主要活泼 于我国的乡村 金融市场。

5.非存款性金融机构

非存款性金融机构，也是重要的金融中介。与存款性金融机构不同，非存款性金融机构并非是资金的中介，而是服务的中介、信息的中介。因而 ，过关非存款性金融机构进行的融资，属于直接融资。

（1）投资银行。

投资银行是最为重要的一类非存款性金融机构，它是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一类机构。投资银行最重要的职能是证券的发行和承销，还兼营证券的买卖。因而 ，一方面，它为资金需求者提供筹资服务（投资银行只是为了其筹资提供方便 ，资金需求者最终拿到 的资金还是来自于金融市场；而商业银行则是直接向资金需求者提供资金） ；另一方面，它还充任 证券买卖活动的经纪人或买卖 商。目前，投资银行除了证券发行承销和买卖之外，它往往还提供公司理财、企业并购、风险管理、咨询等服务，在资本市场上充任 着相当重要的角色。在我国，投资银行通常 被称作证券公司。

（2）保险公司。

保险公司是提供保险服务的金融机构，它过关收取保险费的办法 ，树立 保险基金，根据 保险合同，对被保险人遭受的经济损失进行补偿。保险公司可以分为人寿保险公司（为人们因不测 事故或死亡等而形成 经济损失提供保险）和财富 保险公司（为企业和居民提供财富 不测 损失保险）两大类。通常 来说，人寿保险公司保险费来源和支出比较固定 ，而财富 保险公司的保险费来源和支付具有偶尔 性和不确定性。这样的差异 ，决议 了两类公司资金运用方向的不一致。人寿保险公司的投资往往追求较高的收益，投资周期长，这样使得人寿保险公司成为金融市场重要的一类资金供应 者。在一些西方国家，人寿保险公司是最为活泼 的一类机构投资者。财富 保险公司相比于人寿保险公司而言，愈加 注重 资金的活动 性，因而 其投资方向更为慎重 ，投资周期相对较短。

（3）投资基金。

投资基金是集合众多投资者资金，并将资金进行组合投资的金融中介机构。投资基金的资金来源是分散的，而投资战略 也往往会投向多样化的证券组合。除上面提到的一些典型的非存款性金融机构外，养老基金、信托公司等金融机构，也都是金融市场的重要参与者。

6.中央银行

中央银行是金融市场上十分 特殊的一类参与者。中央银行是一国金融市场重要的监管者，它参与金融市场买卖 的目的是为了施行 货币政策、调控货币供给 ，为国家的微观 经济目标服务。中央银行以公开市场业务的方式参与金融市场活动，在货币市场过关买卖政府债券投放和回笼基础货币，以影响货币供给 量和市场利率；同时在外汇市场买卖本国或外国货币，以维持汇率的固定 。此外，为了调理 外汇储藏 ，中央银行也会参与国际金融市场的买卖 ，并投资于外国政府债券或进行金融衍生工具买卖 。由此可见，中央银行也会在金融市场上扮演资金的供应 者和需求者两种角色。但是 ，中央银行的活动不以盈利为目的，而是为了调理 金融市场上其他经济主体的行为。

（二）金融市场的买卖 对象

金融市场的买卖 对象是金融资产。金融资产是代表将来 收益或资产合法门槛 权的凭证，因而 也被称作金融工具。通常 而言，一切可以在金融市场上进行买卖 、具有理想 价钱 和将来 估价的金融工具都是金融资产。其最突出的特征是，相比于实物资产而言，金融资产不只 可以 获得 收益，而且愈加 容易转化为货币。晚期 的金融资产只包括债务性和权益性资产，这些资产统称为原生性金融资产。随着金融市场的开展 和金融创新的推进 ，古代 金融资产除原生性金融资产外，还包括远期、期货、期权和互换等衍生性金融资产。金融资产通常 具有以下特征。

第一，期限性。金融资产通常 都有固定的归还 期限。例如贷款金 ，到期必需 还本付息。债券往往都有固定的期限门槛 ，以满足不同的筹资者和投资者的需要。当然，金融市场上也有无限期的资产，如永世 债券、股票等。

第二，收益性。金融资产可以获得 收益，或是价值增值。这相当于投资者让渡资金运用 权的报答 。无论是股息、利息，还是买卖的价差，都是金融资产的收益。权衡 金融资产收益才能 的目标 是收益率，也就是净收益和本金的比率。

第三，活动 性。金融资产的活动 性是指其迅速转化为现金的才能 。金融资产的一大特点，就是可以在金融市场上以合理的价钱 迅速取得 现金。因此 ，假如 一项金融资产越容易变现，那么这项资产的活动 性就越强。金融工具的期限性约束了投资者的灵敏 偏好，但它的活动 性以变通的方式满足了投资者对现金的需求。

第四，风险性。金融资产可能到期不会带来收益，甚至会带来损失，这种不确定性，就是金融资产的风险。通常 而言，金融资产的期限性与收益性、风险性成正比，与活动 性成反比。也就是说，通常 而言，期限长的金融资产，往往具有更高的收益才能 ，但风险更大，活动 性也较低；期限短的金融资产，收益才能 虽差，但风险较小，活动 性也较强。

（三）金融市场的买卖 机制

金融市场的买卖 机制，是金融资产买卖 进程 中所发生 的运转 机制，其核心是价钱 机制。价钱 机制，是指在竞争进程 中，与供求相互联络 、相互制约的市场价钱 的构成 和运转 机制。金融市场要发挥作用，必需 过关价钱 机制才能顺利完成 。这是由于 ：①价钱 是金融信息的传达 者，价钱 变化 状况 是反映金融市场活动情况 的一面镜子，是金融市场运转 的晴雨表。②价钱 是人们经济交往的纽带，金融资产在各个经济单位、个人之间的不停流转，必需 过关价钱 机制才能完成 。③价钱 是人们经济利益关系的调理 者，在金融市场中，任何价钱 的变化 ，都会惹起 不同部门、地域 、单位、个人之间经济利益的重新分配和组合。金融资产的价钱 通常 表现 在利率、汇率、资产价钱 这类金融市场所特有的价钱 方式 上，而这些价钱 方式 往往又有其各自复杂的价钱 构成 机制。

三、金融市场的发生 与开展

（一）国外金融市场的发生 与开展

1.国外金融市场的构成 。

真正的金融市场，是在商品经济高度发达的资本主义消费 方式的基础上得以构成 和开展 的。

在中世纪，清算制度的发生 大大减少了货币的兑换，方便了大宗商品的买卖 ，节俭 了买卖 成本。随着清算制度的发生 ，汇票也随之发生 。国际贸易需要的货币兑换和汇兑业务的繁荣，促进 了银行业开展 。意大利的佛罗伦萨等地域 ，最先树立 了银行。意大利还呈现 了最后 的保险业务，海上保险是事先 最重要的保险业务，目的是为了防止 航海贸易的损失。

17世纪初，阿姆斯特丹树立 了最早的古代 意义上的证券买卖 所。阿姆斯特丹证券买卖 所的树立 ，标志着金融市场的正式构成 。

2.国外金融市场的开展

英国于18世纪完成了工业革命。1773年，伦敦证券买卖 所成立。但在成立初期，伦敦的金融市场并没有发挥十分 大的作用，由于 “南海泡沫事情 ”的影响，英国政府公布 了“泡沫法”。直到1824年，“泡沫法”才被废弃 。此时，英国的金融市场才真正开始发挥应有的作用，从17世纪到第一次世界大战以前，伦敦不断 是国际贸易和世界金融的中心。

美国最早的证券买卖 所是1790年成立的费城证券买卖 所，但美国最著名的证券买卖 所还要数纽约证券买卖 所。1792年，纽约的24名商人在华尔街签署 了“梧桐树协议”，商定 每天都进行露天股票买卖 。后来，露天买卖 转移到一家咖啡馆进行。1817年，纽约证券买卖 所正式成立。纽约证券买卖 所虽然 最后 仅仅是一家露天买卖 所，但今天却是全世界最重要的证券买卖 机构。第一次世界大战完毕 后，英国由于战争的很多 耗费 ，使得经济拿到 重创，而美国却在战争中，过关对英国和法国的融资，大发横财。之后 ，美国便取代了英国成为新的世界金融霸主。

1929～1933年，美国迸发 了前所未有的金融危机，危机很快也传至西方世界的其他国家，最终惹起 了世界范围的金融危机。这一事情 ，招致 美国成立证券买卖 委员会，开始对资本市场进行严格的监管；同时公布 了“格拉斯一一斯蒂格尔法案”，将银行业和证券业相别离 。这次事情 实践 上使得美国的资本市场在其金融体系中的位置 拿到 了更进一步的提升 。

第二次世界大战之后，美国的经济实力更是远远超越 西方各国。战后，以美元为中心的布雷顿森林体系的树立 ，使得美元取代英镑，成为主要的国际结算货币和储藏 货币。国际性的资金借贷和资金筹集也集中在纽约。

现今，占据国际金融市场统治位置 的依然 是美国，但其他金融强国，如英国、法国、德国、日本、瑞士的力气 也不容小视。

美国和英国的金融体系是市场主导型。在这一类国家中，金融市场在国家金融体系中占据着主导位置 ，企业的融资主要依托 金融市场的直接融资。而法国和德国的金融体系是银行主导型。在这类国家中，金融中介（主要是银行）在国家金融体系中占据着主导位置 ，企业的融资主要依托 银行的间接融资，银行与企业的关系十分 严密 。

（二）中国金融市场的发生 与开展

1872年，由李鸿章等人举行 的轮船招商局发行股票，这是我国最早的古代 股票。

1845年，上海首先呈现 了租界，大批国外金融企业随即进入。上海很快便成为全国的金融中心。事先 ，中国全国性的银行中，有一半的总行设在上海。而且上海的对外贸易占全国总量的一半。

新中国成立后，主要金融机构都收归国有。计划经济体制树立 之后，我国实行高度集中的金融体制（“大一统”的金融体制），金融（银行）作为财政的隶属 品，只发挥调拨资金的作用。金融市场也基本处于停滞形态 。

变革 开放当前 ，随着市场经济体制确实 立，金融市场作为市场经济体系重要组成局部 的位置 也拿到 确认。同时，随着经济构造 的多元化开展 和微观主体的财富不时 添加 ，金融市场的作用也在不时 增强 。20世纪80年代，货币市场开始开展 。1984年，我国开始允许金融机构相互拆借资金以调剂余缺，构成 同业拆借市场。1985年在全国范围内开展了商业汇票承兑业务，并允许商业银行向中央银行再贴现，票据市场初步构成 。1991年，全国证券买卖 报价系统试运转 国债回购协议买卖 ，之后 经整理 ，回购协议市场呈现 了买卖 所市场和银行间市场的别离 。

相比于货币市场，我国资本市场的开展 愈加 迅速。资本市场的迅速开展 ，首先表现 在证券市场。1981年，我国开始发行国库券。1990年12月和1991年7月，上海证券买卖 所和深圳证券买卖 所辨别 正式营运。2000年，中国证监会发布并施行 了证券发行上市核准制度。

与证券市场的疾速 开展 相伴，我国基金市场的开展 也非常 迅速。1992年11月，中国人民银行总行同意 淄博乡镇投资基金开始运转 ，并与1993年开始在上海证券买卖 所挂牌上市，这是我国首只在买卖 所上市买卖 的投资基金。1997年11月，国务院公布 了《证券投资基金管理方法 》。为此，人们又习气 把1998年开始设立的基金称为“新基金”。自1998年起，我国证券投资基金试点开始，在发行“新基金”的同时，对“老基金”进行清算 标准 职业 。“新基金”中，最早的两只封锁 式基金是1998年3月设立的基金开元和基金金泰，最早的开放式基金是2001年9月设立的华安创新基金。

1994年年初，我国取消了外汇额度控制 ，实行了却 售汇制度，完成 了汇率并轨。1996年4 月，银行间外汇市场正式运转 ，并在上海成立了中国外汇买卖 中心。1996年12月，完成 人民币常常 项目下可兑换。2019年7月21日，中国人民银行宣布汇率构成 机制再次变革 ，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调理 、有管理的浮动汇率制度。近年来，我国黄金市场开展 非常 迅速。

四、金融市场的新趋向 （使用 ，重点）

随着科技开展 和金融创新的加剧，金融市场呈现 了一些新的变化趋向 。

（一）资产证券化

资产证券化是指把活动 性较差的资产，如金融机构的临时 固定利率贷款金 、企业的应收账款等，过关商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产做抵押发行证券，以完成 相关债权的活动 化。

资产证券化的最主要特点，是将原来不具有活动 性的融资方式 变成活动 性的市场性融资。资产证券化主要有三大积极作用：首先，对投资者来说，资产证券化为他们提供了更多的投资产品，可以 使其投资组合愈加 丰厚 ；其次，关于 金融机构来说，资产证券化可以改善资金周转效率，躲避 风险，添加 收入；再次，资产证券化可以 添加 市场的生机 。但是，资产证券化也带了宏大 的风险。资产证券化并没有消除原有资产的固有风险，只是将风险分散或许 转移给其他机构或投资者而已。

（二）金融自在 化

20世纪70年代以来，西方国家掀起了金融自在 化的浪潮。这些国家开始逐步 放松金融控制 ，甚至将一些控制 取消。金融自在 化浪潮衰亡 的缘由 是多方面的，既是经济自在 主义思潮衰亡 的结果，也有金融创新的推进 ，也有资产证券化和金融全球化的影响。金融自在 化主要表如今 五个方面：一是减少甚至取消国与国之间对金融机构活动范围的限制，国家之间相互开放本国的金融市场；二是放松外汇控制 ，使资本活动 愈加 方便 ；三是放松对金融机构的限制，逐步 允许混业运营 ；四是利率市场化；五是激励 金融创新，支持新金融工具的买卖 。

金融自在 化，招致 了金融竞争的进一步加剧，促进了金融业运营 效率的提升 ，降低了买卖 成本，促进了资源的优化配置。但是，金融自在 化也对金融市场的固定 性提出了应战 ，同时也增大了金融监管当局的职业 难度。

（三）金融全球化

目前，国际金融市场之间的联络 日益亲密 ，正在逐步 构成 一个不可联系 的全体 。金融全球化，既包括市场买卖 的全球化，也包括市场参与者的全球化。不管 是货币市场、资本市场，还是外汇市场，其金融买卖 的范围都逐步 扩展到世界市场的范围。而且市场参与者也愈加 丰厚 ，不但有大银行和各国政府，也有普通的金融企业和公家 投资者，国际金融买卖 的准入门槛也越来越低。

金融全球化促进了国际资本的活动 ，给投资者带来愈加 丰厚 的投资时机 ，有利于资源在全球范围内的配置，有利于促进全球经济的开展 。但是 ，金融全球化使得金融监管变得非常 困难，更使得各国金融市场的联络 变得密不可分，一旦某国金融市场呈现 难题 ，危机便会很快地传导至世界范围。2019年的全球性金融危机，原本 仅是发生在美国的“次贷危机”，正是由于金融全球化，危机很快地席卷全球。

（四）金融工程化

金融工程，指用工程学的思想 和工程技术来考虑 金融难题 ，是一种对金融难题 的发明 性处理 方式。数学建模、仿真模仿 、网络图解，都是金融工程的典型运用。迷信 技术的进步，特别是电子计算机的运用，是金融工程得以开展 的重要保证。金融工程，是高科技在金融范畴 的运用，它可以 带动金融创新，最终提升 金融市场的效率。

第二节　金融市场的分类

主要内容：

（一）按买卖 标的物划分：货币市场；资本市场；外汇市场；黄金市场。

（二）按买卖 对象的交割方式划分：即期买卖 市场；远期买卖 市场。

（三）按买卖 对象能否 依赖于其他金融要素划分：原生金融市场；衍生金融市场。

（四）按买卖 对象能否 新发行划分：初级市场；次级市场。

（五）按融资方式划分：直接融资市场；间接融资市场。

（六）按价钱 构成 机制划分：竞价市场；议价市场。

（七）按买卖 场所划分：有形市场；无形市场。

（八）按地域范围划分：国内金融市场；国际金融市场。

一、按买卖 标的物划分

依照 金融市场买卖 标的物划分是金融市场最为经常见 的划分办法 。依照 这一划分办法 ，金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。

（一）货币市场（概念，重点）

货币市场又名短期金融市场、短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为买卖 对象的金融资产其期限在一年或一年以下的金融市场。该市场所包容 的金融工具，主要是短期信誉 工具。从资金需求上讲，它满足了筹资者的短期资金需求：从资金供应 上讲，它满足了闲置资金投资的门槛 。相关于 资本市场而言，货币市场具有期限短、买卖 量大、活动 性强、风险小、电子化水平 高和公开性强等特点。

货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金等。此外，短期政府债券、大额可转让定期存单等短期信誉 工具的买卖，以及央行票据市场和短期银行贷款金 也属于货币市场的业务范围。

回购市场是指过关回购协议进行短期资金融通买卖 的市场。（概念，重点）所谓回购协议，是指在出售证券的同时，和证券的购置 商签署 协议，商定 在一定期限后按原定价钱 或商定 价钱 购回所买证券，从而取得 即时可用资金的一种买卖 行为。从实质 上讲，回购协议是一种抵押贷款金 ，证券就是这类贷款金 的抵押品。回购协议市场通常 没有集中的有形买卖 场所，买卖 多以电讯方式进行。大多数买卖 由资金供应 者和需求者之间直接进行，但也有多数 买卖 过关市场专营商进行。回购协议中的证券交付通常 不采用实物交付的方式，特别是在期限较短的回购协议中。

货币市场基金是以货币市场金融工具为投资对象的一类基金产品。因而 ，货币市场基金虽然是一类基金，但这类基金买卖 的市场异样 具有货币市场的性质。与其他类型基金相比，货币市场基金具有风险低、活动 性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产活动 性和平安 性门槛 较高的投资者进行短期投资的理想工具，或暂时寄存 现金的理想场所。相关于 直接购置 货币市场上的产品来说，货币市场基金的投资门槛更低，因而 ，货币市场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要通道。这是关于 求08，09，10年自学考试国际金融真题答案和金融市场学真题答案的解答。 524