请谁帮我解答一下这个问题(财务管理-股利分阶段增长型股票的估价模型)

例7-8 M公司股票每股发放现金股利1元，预期从今年起股利将以20%的速度增长3年，然后其增长率降至正常水平，为5%，股东要求的收益率为15%。计算公司股票的内在价值。
快速增长期间现金股利的现值
第1年 1*（1+20%）*(P/F,15%,1)=1.0435
第2年 1*（1+20%）²*(P/F,15%,2)=1.0888
第3年 1*（1+20%）³*(P/F,15%,3)=1.1362
正常增长率期间的现金股利
P=[(1.1362*(1+5%))/(15%-5%)]*(P/F,15%,3)=7.844
请问计算最后的股利现值时为什么用的是第3年的股利现值1.1362*(1+5%)而不是第三年的股利[1*（1+20%）³]*(1+5%)
谁能帮我说解释一下吗?